资本市场如何助力供给侧改革【六合联盟】

  从多层次资本市场体系建设看,当前我国形成了主板、中小板、创业板稳步发展的股票市场,形成了银行间债市和交易所债市联动发展的债券市场,形成了新三板市场以及区域股权市场健康发展的场外市场。目前,新三板挂牌企业已经突破1.1万家,成为世界上挂牌数量增长最快、最多的市场之一;全国已设立40家区域性股权市场,挂牌企业达到1.7万家。

经过20多年发展,我国资本市场逐渐壮大,在服务国民经济中扮演着越来越重要的角色。为此,必须进一步优化资本市场投融资功能,缩短企业融资链条,进一步发挥资本市场在供给侧结构性改革中的作用。

一是健全多层次资本市场体系,形成与实体经济转型相匹配的市场结构。多渠道推动股权融资,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,推动债券市场发展。通过IPO、再融资、发行债券等途径加速股权、债权资本形成,帮助企业优化融资结构、降低融资成本、化解债务风险,引导社会资本向优质企业集中。二是完善市场化并购重组和债转股制度安排,积极推动去产能、去杠杆。在切实保护投资者权益、严防市场风险的前提下,支持上市公司通过资产注入、引入战略投资者等方式增强竞争力,提升上市公司产业资本的整合作用,推动资源从产能过剩的传统产业向新兴产业转移;同时,引导债转股实施企业把市场化债转股与治理结构整合有机统一起来,遏制“搭便车”、“逃废债”现象发生。三是坚持期货市场服务产业发展的职能,提升市场运行质量。在适应产业和金融发展需要的基础上,充分评估、严防风险,防范市场过度投机对现货市场可能带来的负面影响;逐步构建有国际影响力、权威性的商品期货综合指数,切实反映市场基本商品价格的变动趋势,为产业政策制定、企业经营决策提供有效参考。四是市场与产品协同发力,培育新动能,服务创新需要。强化创业板、中小板和“新三板”市场的融资、并购、交易等功能,制定适合创新型、成长型企业需求的制度安排,并发挥市场对企业的估值定价功能,方便参与者对创新技术的价值进行评估;加强私募基金对创新创业企业的支持作用,促进民间投资发展,提高资本转化效率;发展公司债市场,稳妥推进适合科技创新型中小企业的融资产品。

实际上,以往有关资本市场建设的内容,在政府工作报告中也多有提及。2013年政府提出,“加快发展多层次资本市场”;2014年提出,“加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革,规范发展债券市场”;2015年提出,“加强多层次资本市场体系建设”;2016年提出,“推进股票、债券市场改革和法治化建设,促进多层次资本市场健康发展,提高直接融资比重。适时启动‘深港通’”。今年的内容则是对前几年内容的进一步深化。

最后,预祝本次论坛取得圆满成功。谢谢大家!

  服务实体经济能力提升

直接融资比重显着上升,融资成本逐步下降。2016年,企业首发和再融资合计1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近5年来新高,IPO已经成为促进股权融资和民间资本形成的重要途径。同时,交易所债券市场筹资规模不断扩大,企业融资成本下降,2016年,交易所市场共发行债券3.17万亿元,同比增长47%。

在国内外经济社会影响因素日益复杂的情况下,资本市场是促进实体经济增长的一个重要着力点,特别是在解决投资资金来源、助推新旧动能转换方面有着独特优势和较大发挥空间。

未来多层次资本市场要取得新突破,监管体制改革深化势在必行。

三是降低企业融资成本,疏通经济发展“血脉”。上市公司半年报显示,非金融上市公司债务融资成本为4.06%,较去年底下降34个基点。今年前10个月,企业通过交易所市场公开发行公司债券加权平均利率为3.84%,较2015年全年下降84个基点。相较贷款利率,为发行人降低融资成本数百亿元,助力缓解“融资难、融资贵”。同时,加强监管,挤出水分,保证资金真正流向实体经济。

  过去一年,监管部门牢牢坚持服务实体经济的根本方向,牢牢坚持保护投资者合法权益的根本使命,坚决打好防范化解重大风险的攻坚战,在多层次资本市场建设上取得重要成就。

一是健全多层次资本市场体系,形成与实体经济转型相匹配的市场结构。多渠道推动股权融资,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,推动债券市场发展。通过IPO、再融资、发行债券等途径加速股权、债权资本形成,帮助企业优化融资结构、降低融资成本、化解债务风险,引导社会资本向优质企业集中。二是完善市场化并购重组和债转股制度安排,积极推动去产能、去杠杆。在切实保护投资者权益、严防市场风险的前提下,支持上市公司通过资产注入、引入战略投资者等方式增强竞争力,提升上市公司产业资本的整合作用,推动资源从产能过剩的传统产业向新兴产业转移;同时,引导债转股实施企业把市场化债转股与治理结构整合有机统一起来,遏制“搭便车”、“逃废债”现象发生。三是坚持期货市场服务产业发展的职能,提升市场运行质量。在适应产业和金融发展需要的基础上,充分评估、严防风险,防范市场过度投机对现货市场可能带来的负面影响;逐步构建有国际影响力、权威性的商品期货综合指数,切实反映市场基本商品价格的变动趋势,为产业政策制定、企业经营决策提供有效参考。四是市场与产品协同发力,培育新动能,服务创新需要。强化创业板、中小板和“新三板”市场的融资、并购、交易等功能,制定适合创新型、成长型企业需求的制度安排,并发挥市场对企业的估值定价功能,方便参与者对创新技术的价值进行评估;加强私募基金对创新创业企业的支持作用,促进民间投资发展,提高资本转化效率;发展公司债市场,稳妥推进适合科技创新型中小企业的融资产品。

一是加大制度建设力度,以法治化保障市场健康可持续发展。发达国家经验表明,法治是推动资本市场利益关系平衡有序的重要因素。针对我国资本市场中出现的“高送转”配合减持等违规行为,要加大惩处力度,提高扰乱市场秩序的违法违规成本;同时,法治化建设要适应供给侧结构性改革需要,改革中实践效果好的做法可上升到制度层面。二是完善上市公司信息披露监管体系,构建信息披露综合管理制度,维护公开、公平和公正的市场秩序,保护投资者合法权益。三是加强中介机构监管,稳定市场运行。解决好中介机构风险管控意识薄弱、合规经营不够重视、盲目无序扩张等问题,督促中介机构突出主业、下沉重心,归位尽责。四是强化交易所一线监管职能,加强对股市、债市和期市资金流向全面监控和风险监管。在金融去杠杆的大环境下,要摸清股市、债市杠杆投融资业务的风险底数,提高风险预警预判和处置化解能力。

3月5日,十二届全国人大五次会议在京开幕。李克强总理作政府工作报告,报告指出“深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场”。

讯 12月13日消息,12月12日,中国证监会副主席姜洋在2016央视财经论坛暨中国上市公司峰会上发表讲话。

  在助力供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级的同时,我国资本市场不断提高服务国家战略的能力,在支持“一带一路”建设、脱贫攻坚战略等方面,都取得了积极显著的成效。从服务脱贫攻坚战略看,过去一段时间,证监会始终把打赢脱贫攻坚战作为崇高的政治责任,积极探索资本市场的普惠金融功能与机制,形成了多层次、多渠道、多方位的精准扶贫工作格局。

加强监管协调坚持资本市场制度化方向

资本市场;供给;改革;实体经济;结构性

在目前金融混业大背景下,各类跨市场、跨行业的交叉性产品涌现,突破了目前的分类监管模式。去年下半年以来,高层已经多次警示金融风险。去年12月份举行的中央经济工作会议提出“把防控金融风险放到更加重要的位置”。事实也已证明,不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等领域的风险都在股市债市有所表现。

一是健全多层次股权融资体系,为企业降低杠杆、培育动力提供多种渠道。在强化监管、防范风险的基础上,我们稳妥推进交易所市场股票发行,深化新三板和区域性股权市场融资功能,不断提高直接融资规模。今年1至11月,累计995家上市公司完成股票发行,融资1.24万亿元,超过去年全年水平;新三板挂牌公司完成2541次定向发行,融资1050亿元。截至今年10月底,区域性股权市场挂牌企业1.41万家,累计为企业实现融资超过6600亿元。股权融资规模的扩大,优化了企业财务结构,有效控制了偿债风险。

  资本市场是现代金融体系的重要构成,是市场化配置资源的主战场。经过几十年的发展,我国多层次资本市场在改革开放中取得了举世瞩目的成就。A股股票市场总市值跃居全球第二,国内债券市场是世界第三大债券市场,新三板、期货市场、私募市场等都取得了快速发展,成为金融资源配置和风险管理的重要场所,为支持实体经济发展发挥了重要作用。

立足动力转化 资本市场服务改革能力增强

加强监管协调 坚持资本市场制度化方向

在新鼎资本董事长张驰看来,既然政府工作报告中提到了新三板,那么今年关于新三板的各种利好政策,无论是精选层推出、大宗交易平台落地还是公募资金入市等,落地基本是大概率事件。

以下为讲话原文:

  值得注意的是,2017年6月21日,美国明晟公司宣布,从2018年6月开始将A股纳入其新兴市场指数和全球基准指数。A股纳入MSCI指数,是顺应国际投资者需求的必然之举,体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好、结构优化升级、国际竞争力提升的信心,也为我国进一步扩大资本市场开放提供了一个良好的氛围。

健康稳定的资本市场是服务实体经济、支持供给侧结构性改革的前提。据统计数据显示,2016年证监会系统共办结违法违规案件233件,冻结涉案资金20.64亿元,在保护投资者权益、提升综合执法能力等方面成效显着。目前虽然我国金融风险总体可控,但仍要对各市场交叉感染风险保持高度警惕。资本市场一方面承担着服务实体经济发展的重任,另一方面也面临资金过度逐利、监管存在空白和短板等挑战。未来要将金融安全放在更加重要的位置,加强事中事后监管,有序化解和处置突出风险点,着力维护市场稳定。

(作者单位:中证金融研究院)

此外,近年来发生的险资过度举牌上市公司、大股东通过并购重组操纵股价等现象,已经充分反映出金融监管的紧迫性与必要性,要加强对行业内风险、跨业风险、叠加风险、输入性风险等的评估、防控,确保金融资本市场秩序稳定有序。

四是推进大型国企央企整合,提高产业集中度和核心竞争力。2016年1至10月,国有控股上市公司并购重组496单,交易金额5747亿元,占整个并购重组交易金额的35%。大型国有企业实施并购重组后,发挥了“1 1>2”的效果,国企改革红利进一步释放。比如,宝钢股份吸收合并武钢股份,提升中国钢铁行业的竞争力;招商局蛇口整合招商地产,实现蛇口自贸区整体上市,做优做强的同时,更好地服务“一带一路”战略;国药集团实施内部业务整合,契合国家深化医疗体制改革战略,实现良好的社会效益和经济效益。

  从服务供给侧结构性改革看,我国资本市场已经成为企业并购重组的主渠道,在助力供给侧结构性改革方面取得积极成效。实际上,不管是供给侧结构性改革、国企改革,还是清理“僵尸企业”,都伴随着大量企业并购重组。统计显示,去年初至今年7月底,全市场并购重组交易额达3.38万亿元,基于产业整合的并购重组超过七成。

总之,在实体经济转型升级的关键时期,要不断推动资本市场回归本位,强化服务国民经济发展的“初心”,坚持抑制资产泡沫、防控金融风险,推动实体经济发展行稳致远。

并购重组支持产业整合,助力企业去产能、降杠杆。在秉持“多兼并重组,少破产清算”的前提下,资本市场不断完善境内外市场并购支付手段和定价机制,通过并购基金以及并购重组私募债等方式积极推动化解过剩产能,降低企业杠杆率。2016年全年上市公司并购重组交易总金额达2.39万亿元,对提高行业集中度和上市公司业绩发挥了重要作用,一批企业通过并购重组减少债务和支出,降低资金低效占用,强化资源整合。

就建设多层次资本市场本身而言,一方面,这是实体经济发展的需要。资本市场是经济的“晴雨表”、创新创业的“孵化器”、兼并重组的“助推器”。同时,淘汰落后产能,服务供给侧结构性改革,优化经济区域结构,也离不开资本市场的支持。另一方面,多层次资本市场本身也存在进一步发展的内在需求。股市、债市、期市发展不协调;股市内部“多层次”需要进一步完善制度衔接。

在资本市场服务供给侧结构性改革的过程中,我们也充分认识到,上市公司是资本市场健康发展的基石,是提高供给质量的主力军,是新技术新产业的重要开拓者。上市公司质量如何,直接检验着资本市场服务供给侧结构性改革的成效。伴随着这几年供给侧结构性改革的有序推进,我国上市公司数量稳步增长,质量逐渐提高,价值创造能力不断增强,成为国民经济名副其实的“脊梁”。一是规模优势突出。截至今年三季度末,上市公司总数2974家,实现营收22.44万亿元,占同期GDP的42.34%,净利润2.09万亿元,相当于同期全国规模以上工业企业利润总额近一半。二是持续回报能力增强。今年以来,2017家上市公司实施现金分红,金额超8000亿元,比十年前增长逾10倍。三是初步构建了较为完备的信息披露规则体系,实施分行业披露,信息披露质量进一步改善。“三会”机制运作规范有效,中小投资者保护力度加大,公司治理水平稳步提高。四是社会责任意识不断增强,在稳定就业、增加税收等方面做出了积极贡献。五是结构持续优化,转型升级效果明显。第三产业取代第二产业,成为上市公司的重要支柱。同时,新兴产业表现突出,创新驱动成果显现,以深市上市公司为例,721家战略新兴产业公司营业收入、净利润同比增幅分别为18%、24%。

  在今年7月召开的全国金融工作会议上,习近平总书记提出了做好下一步金融工作需要把握好的四条重要原则,其中之一就是优化金融结构。

把握正确导向满足企业多元化投融资需求

经过20多年发展,我国资本市场逐渐壮大,在服务国民经济中扮演着越来越重要的角色。为此,必须进一步优化资本市场投融资功能,缩短企业融资链条,进一步发挥资本市场在供给侧结构性改革中的作用。

业内专家预计,证监会将进一步完善市场分层的制度与办法,将通过完善分层管理,把发行、交易、投资者准入和监管等各方面的改革串联起来,为众多上市企业提供差异化的制度供给,把市场的积极效应释放出来。

姜洋表示,要健全多层次股权融资体系,为企业降低杠杆、培育动力提供多种渠道。在强化监管、防范风险的基础上,证监会稳妥推进交易所市场股票发行,深化新三板和区域性股权市场融资功能,不断提高直接融资规模。

  从促进产业转型升级看,多层次资本市场体系的完善,为各种类型的企业提供了股权融资的渠道,支持了新兴产业的发展。有统计显示,2016年以来,新上市和IPO在审企业中,四分之三以上属于国家级高新技术企业。可以说,我国多层次的资本市场格局,正成为我国经济转型升级、新动能不断成长的重要支撑,有力地促进了经济转型升级、结构调整和效率提升。

金融是现代经济的核心。党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视金融业发展,从金融安全、金融监管与改革、公司治理、服务实体经济等方面作出了诸多阐述。习近平总书记提出,为实体经济发展创造良好金融环境,疏通金融进入实体经济的渠道,积极规范发展多层次资本市场,扩大直接融资。资本市场作为现代金融体系重要组成部分,要按照中央部署,从实体经济发展需求出发,正确处理发展与监管关系,实施双轮驱动,助力供给侧结构性改革。

健康稳定的资本市场是服务实体经济、支持供给侧结构性改革的前提。据统计数据显示,2016年证监会系统共办结违法违规案件233件,冻结涉案资金20.64亿元,在保护投资者权益、提升综合执法能力等方面成效显著。目前虽然我国金融风险总体可控,但仍要对各市场交叉感染风险保持高度警惕。资本市场一方面承担着服务实体经济发展的重任,另一方面也面临资金过度逐利、监管存在空白和短板等挑战。未来要将金融安全放在更加重要的位置,加强事中事后监管,有序化解和处置突出风险点,着力维护市场稳定。

新三板有望迎来新契机

推进供给侧结构性改革,是以习近平同志为核心的党中央立足我国经济社会发展全局提出的重大战略部署,为当前做好经济金融工作指明了方向、提供了指南。在我国经济进入新常态后,有效供给不能适应需求变化的结构性矛盾突出,这是我国经济发展保持中高速、迈向中高端必须要越过的门槛。推进供给侧结构性改革,核心就是要在适度扩大总需求的同时,通过去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,矫正要素配置扭曲,提高供给体系的质量和效率,增强持续增长动力,推动我国社会生产力水平实现整体跃升。作为现代经济体系最核心的组成部分,资本市场是优化资源配置、引导要素有序流动的重要渠道,对推进供给侧结构性改革具有重要作用。适应新常态、引领新常态,紧紧围绕供给侧结构性改革做好服务,是我们资本市场的使命和职责。

摘要:资本市场是现代金融体系的重要构成,是市场化配置资源的主战...

服务创新驱动“补短板”,增强企业投资能力。在产业转型的背景下,过去建立在低成本、高耗能基础上的劳动密集型产业竞争力日趋下滑,亟需培养一批新型产业支持经济增长,提高有效供给。2016年,创业板500多家上市公司中,高新技术企业占比超过九成;全国中小股份转让系统,挂牌企业10163家,先进制造业、现代服务业占比较高,立足服务创新、创业和成长型企业功能进一步强化。

立足动力转化 资本市场服务改革能力增强

分析认为,此次报告虽然对资本市场发展表述的篇幅较短,但具有高度概括性,新三板首次在政府工作报告中被提及,未来多层次资本市场建设有望取得突破。

五是深化资本市场扶贫功能,补齐经济社会发展的短板。今年以来,我们深刻领会党中央作出的打赢脱贫攻坚战的决定,将精准扶贫作为证监会必须担负的头等政治责任,切实发挥资本市场引导扶贫的作用。今年9月,发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟“绿色通道”。

  数据显示,从去年初至今年7月底,我国资本市场累计实现各类股权融资约3.6万亿元。仅今年上半年,225家企业通过IPO审核,237家企业完成IPO发行,融资金额为1166.46亿元,同比分别增长106%、259%和192%。与此同时,我国资产证券化发展迅速,今年前7个月累计融资4108亿元,在促进企业存量资产盘活中的作用日渐凸显。

一是加大制度建设力度,以法治化保障市场健康可持续发展。发达国家经验表明,法治是推动资本市场利益关系平衡有序的重要因素。针对我国资本市场中出现的“高送转”配合减持等违规行为,要加大惩处力度,提高扰乱市场秩序的违法违规成本;同时,法治化建设要适应供给侧结构性改革需要,改革中实践效果好的做法可上升到制度层面。二是完善上市公司信息披露监管体系,构建信息披露综合管理制度,维护公开、公平和公正的市场秩序,保护投资者合法权益。三是加强中介机构监管,稳定市场运行。解决好中介机构风险管控意识薄弱、合规经营不够重视、盲目无序扩张等问题,督促中介机构突出主业、下沉重心,归位尽责。四是强化交易所一线监管职能,加强对股市、债市和期市资金流向全面监控和风险监管。在金融去杠杆的大环境下,要摸清股市、债市杠杆投融资业务的风险底数,提高风险预警预判和处置化解能力。

金融是现代经济的核心。党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视金融业发展,从金融安全、金融监管与改革、公司治理、服务实体经济等方面作出了诸多阐述。习近平总书记提出,为实体经济发展创造良好金融环境,疏通金融进入实体经济的渠道,积极规范发展多层次资本市场,扩大直接融资。资本市场作为现代金融体系重要组成部分,要按照中央部署,从实体经济发展需求出发,正确处理发展与监管关系,实施双轮驱动,助力供给侧结构性改革。

在深化供给侧结构性改革、大力发展股权融资的背景下,多层次资本市场体系的完善对服务实体经济具有特殊意义。而此次政府工作报告对于资本市场的描述,则再次凸显出其重要性。

近年来,证监会坚决贯彻落实以习近平同志为核心的党中央决策部署,立足服务实体经济的根本宗旨,不断健全市场体系,夯实市场基础,创新体制机制,进一步激发市场活力,为推进供给侧结构性改革、落实“三去一降一补”五大重点任务、促进大众创业万众创新作出积极贡献。

  为保护投资者合法权益,今年7月1日,《证券期货投资者适当性管理办法》正式施行,随后,中国证券业协会、中国期货业协会与中国证券投资基金业协会三大协会以及几大交易所分别公布了各行业的投资者适当性管理实施指引,旨在通过制度建设加强对投资者权益的保护。

在国内外经济社会影响因素日益复杂的情况下,资本市场是促进实体经济增长的一个重要着力点,特别是在解决投资资金来源、助推新旧动能转换方面有着独特优势和较大发挥空间。

服务创新驱动“补短板”,增强企业投资能力。在产业转型的背景下,过去建立在低成本、高耗能基础上的劳动密集型产业竞争力日趋下滑,亟需培养一批新型产业支持经济增长,提高有效供给。2016年,创业板500多家上市公司中,高新技术企业占比超过九成;全国中小股份转让系统,挂牌企业10163家,先进制造业、现代服务业占比较高,立足服务创新、创业和成长型企业功能进一步强化。

多层次资本市场改革将深化

二是完善市场化并购重组和退出机制,推进企业去产能、去库存。今年以来,全市场并购重组交易1891单,交易金额1.64万亿元,持续三年保持高位运行态势,有效促进产业结构转型升级。比如,部分传统公司通过收购优质资产和业务,成为文化传媒、医疗健康等新兴行业的佼佼者,甩掉了历史包袱,成功突破发展瓶颈,实现“盘活”和“再生”。同时,稳妥推进相关上市公司的退市工作,积极参与煤炭、钢铁等领域脱困发展的专项督查,加速清理僵尸企业,化解过剩产能和高企库存。

  当前,我国经济进入新的发展阶段,在实体经济供给侧结构性改革已经取得初步成效的背景下,业内专家认为,需要不遗余力推进金融业供给侧结构性改革,通过优化金融结构,完善金融体系,提升金融资源配置效率,提高金融服务实体经济能力,有效防控系统性金融风险。而优化融资结构,最重要的是要建设直接融资和间接融资协调发展的金融市场体系,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。

六合联盟 1

直接融资比重显著上升,融资成本逐步下降。2016年,企业首发和再融资合计1.33万亿元,同比增长59%,IPO家数和融资额创近5年来新高,IPO已经成为促进股权融资和民间资本形成的重要途径。同时,交易所债券市场筹资规模不断扩大,企业融资成本下降,2016年,交易所市场共发行债券3.17万亿元,同比增长47%。

实际上,在此前2月26日的证监会新闻发布会上,证监会也多次提到新三板市场的发展。证监会主席刘士余表示,新三板将在未来发挥出更大的作用。除了沪深交易所吸纳新公司的能力在增强,新三板的功能也越来越突出,它将发挥更大的作用。证监会副主席赵争平也表示,新三板改革的重点就是市场分层。

当前,我国经济正经历新旧动能转换、经济发展亟待转型升级阶段,新的动能正在孕育,旧的产能仍需逐渐出清,供给侧结构性改革的任务非常艰巨。下一步,中国证监会在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,将更加自觉贯彻落实党中央国务院关于资本市场的决策部署,紧扣推进供给侧结构性改革这条主线,坚持依法从严全面监管,坚持市场化法治化国际化的方向,健全多层次资本市场体系,大力发展直接融资,继续支持通过并购重组进行产业整合、结构升级,不断优化上市公司治理,提高上市公司质量,为服务实体经济、推进供给侧结构性改革增添新动力,以优异成绩喜迎党的十九大胜利召开。

  资本市场改革开放步伐加速

并购重组支持产业整合,助力企业去产能、降杠杆。在秉持“多兼并重组,少破产清算”的前提下,资本市场不断完善境内外市场并购支付手段和定价机制,通过并购基金以及并购重组私募债等方式积极推动化解过剩产能,降低企业杠杆率。2016年全年上市公司并购重组交易总金额达2.39万亿元,对提高行业集中度和上市公司业绩发挥了重要作用,一批企业通过并购重组减少债务和支出,降低资金低效占用,强化资源整合。

总之,在实体经济转型升级的关键时期,要不断推动资本市场回归本位,强化服务国民经济发展的“初心”,坚持抑制资产泡沫、防控金融风险,推动实体经济发展行稳致远。

监管体制改革势在必行

很高兴参加本次论坛,首先我代表中国证监会对论坛的成功召开表示热烈祝贺。借此机会,我就资本市场服务供给侧结构性改革谈些认识,供大家参考。

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总之,在实体经济转型升级的关键时期,要不断推动资本市场回归本位,强化服务国民经济发展的“初心”,坚持抑制资产泡沫、防控金融风险,推动实体经济发展行稳致远。

新年伊始,监管“严字当头”的信号就已经向市场传递。今年2月,证监会下发了《关于组织“自查自纠、规整规范”专项活动的通知》,排查证券公司并购重组财务顾问、公司债、和非上市公众公司推荐业务的普遍问题和潜在风险。

  大力发展股权融资,是优化融资、发挥多层次资本市场体系作用的重要表现。近年来,监管部门实现新股发行常态化,优化创业板发行条件,完善上市公司再融资制度,鼓励企业发行优先股,推动资产证券化发展,进一步促进了融资结构的改善。

把握正确导向 满足企业多元化投融资需求

对于多层次资本市场改革,兴业银行首席经济学家鲁政委认为,目前“完善主板市场的基础制度”这部分内容已经开展,证监会主席刘士余上任后多次谈到“逮狼打鳄”,本质上就是加强投资者保护。另外,新股发行注册制、退市制度、规范并购重组等一系列改革制度在持续推进中。

  为提高上市公司质量,今年以来,证监会推出多项改革举措与制度性建设,不断提高发行审核质量和效率,遏制“忽悠式”重组,强化公司治理,进一步夯实了资本市场发展的基石。比如,今年成立新一届发审委,并决定成立发行与并购重组审核监察委员会,对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察;发布新的减持规定,从严规范股东减持行为;完善上市公司并购重组信息披露规则,对重组预案披露内容、“穿透”披露标准等事项予以更新。

对此,中泰证券首席经济学家李迅雷表示,积极发展新三板是一大看点,新三板的独立市场地位已经得到高层确认。李迅雷指出,新三板当前的挂牌公司超过万家,如何改善市场流动性是重中之重,新三板是服务创新创业型中小微企业的重要融资平台,今年监管部门的工作重点应该是围绕现有市场分层提供制度供给,推出配套政策红利。

  为建设好既富有国际竞争力,又具有中国特色的多层次资本市场,过去一段时间,监管部门持续推进资本市场“四梁八柱”性质的改革,加快资本市场改革开放步伐,进一步完善多层次资本市场体系和基础性制度。

(原标题:政府工作报告首提新三板 多层次资本市场建设将提速) :

  随着多层次资本体系的不断完善和发展,我国资本市场在服务供给侧结构性改革、促进产业转型升级、支持国家战略推进等方面,发挥了重要作用,为经济社会发展作出了应有的贡献。

“新三板”今年首次进入政府工作报告,这也预示着今年新三板有望迎来新契机。周一,创业板指大涨1.79%,新三板做市指数涨0.66%,或许就是一个好的开始。

  多层次市场体系不断完善

  党的十九大为我国经济金融发展指明了新的方向,开启了金融业发展的新时代。站在新的历史方位,我国资本市场发展也进入了新阶段,面临着新的历史性机遇,也必然将有新担当和新气象。

  今年以来,证监会积极落实党中央、国务院发展多层次资本市场体系的要求,紧紧围绕服务实体经济和支持供给侧结构性改革,深入推进资本市场“四梁八柱”性质的改革,加快完善市场体系和基础性制度,积极扩大直接融资,多层次资本市场建设再上新台阶。

  在深化改革的同时,我国资本市场双向开放的程度也不断加深,各领域对外开放的广度与深度不断拓展。从批准设立中外合资证券公司和中外合资基金管理公司,到允许外商投资企业在境内发行股票和债券;从实施放开境外机构投资债券市场,到“沪港通”、“深港通”、“债券通”相继起航,一系列开放举措,使我国资本市场发生了重大变化,国际影响力不断提升。可以说,当前,我国资本市场正进入一个开放的新时代,主要特点是双向开放。

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